小学生们现在都热衷收集和交换奥特曼卡牌,而这些卡牌已经成为他们社交圈中不可或缺的一部分。而这背后的卡牌运营公司卡游的年收入已经超过40亿元,毛利率高达70%,令人惊叹。
文/每日财报 楚风
未成年人的消费市场又一次被资本所觊觎。集换式卡牌在短短几年内已经成为未成年人消费的热门项目,尤其是在小学生的社交圈中,奥特曼卡牌是不可或缺的交易“货币”。在这一市场上,卡游有限公司提供了市面上90%的奥特曼卡牌。
卡游最近已向港交所提交招股书,公开了公司的经营状况。自2019年推出首款奥特曼卡以来,该公司已迅速成长为集换式卡牌行业的巨头,年收入超过40亿元,市场份额在国内排名第一。集换式卡牌的制作成本相对较低,因此公司的毛利率超过70%。
卡游一直以来都以集换式卡牌作为其主打产品。尽管公司在尝试推出玩具和文具等多元化产品,但集换式卡牌仍然占据了绝大部分的营收。在集换式卡牌产品中,奥特曼卡更是占据了主要的比例。
集换式卡牌的IP主要是通过第三方授权获得,直到2023年4月,卡游才推出了首个自有IP。知名IP的加持使得集换式卡牌备受热捧,吸引了特定的受众群体进行消费。
少数未成年人经常遇到的问题是,他们的零花钱似乎总是“不翼而飞”,不知道花在了哪里。
媒体曾一度报道称,奥特曼卡牌掏空了许多小学生的零花钱,并引发了对未成年人消费卡牌的关注。有报道称,奥特曼卡牌已经成为了小学生的新宠,甚至有家长花费了数十万元也没有凑齐全套卡牌。
集换式卡牌是一种用来收集和交换的卡牌,通常还配有一定的游戏规则可供对战使用。当一款产品具备较强的社交属性,就会产生粘性和传播性。例如,奥特曼卡牌就是一个很好的例子,主要受众是未成年人,尤其在小学生群体中非常受欢迎。
奥特曼卡牌的定价相对较为亲民。根据电商渠道的标价,一盒普通奥特曼卡牌的售价为30元,每盒内含30包,每包可开出6张卡牌。而在文具店,一般会将整盒拆分出售,最低价为1元1包,这符合小学生的消费能力。
奥特曼卡牌与普通玩具有所不同,采用盲盒形式出售。每张卡牌上都印有奥特曼或怪兽的图片,并根据稀缺程度分为不同级别。每个包装袋中的卡牌都不会重复,每次打开包装都是一次抽奖。稀缺程度是经过人为设置的,使得奥特曼卡牌和盲盒一样具有一定的赌博性。
许多成年人都难以克制地迷上了开盲盒,甚至沉迷其中,更不用说还未成年且心智尚未成熟的孩子。有些家长表示,他们家里已经堆满了奥特曼卡,但孩子们仍然不停地购买;他们不要那些低级别的卡,只保留那些稀有的卡。
集换式卡牌的可交换性也导致了二手交易市场和二级市场的兴起。最近有报道指出,在某个二手交易平台上,一些稀有的奥特曼卡牌标价数百元,甚至有个别卡牌标价高达上万元。
针对未成年人保护方面,监管已经出台了一系列规定,以防止未成年人沉迷游戏以及过度消费。然而在集换式卡牌领域,监管目前尚未有针对性的政策。
奥特曼卡牌主要是通过线下渠道销售,这些渠道包括小卖部、便利店、文具店等实体店,有些甚至分布在学校门口。监管对这些渠道的销售仍存在着一定的空白,执行方面也面临一定的困难,从而导致了一些乱象的产生。
卖奥特曼卡牌是一个赚钱的好方法吗?
据卡游的招股书显示,中国集换式卡牌行业前5家公司在2022年总销售额中控制了76.7%的市场份额,而卡游以71.0%的市场份额位居行业内第一,市场上90%的奥特曼卡牌都是由该公司提供的。
卡游成立于2011年,当时是一家专注于卡牌游戏的公司。2019年,该公司成立了经营实体,并在同一年推出了首款TCG卡牌系列英雄对决卡,即奥特曼系列卡牌。经过5年的发展,卡游已经成为年收入超过40亿元的换式卡牌巨头。
根据最新披露的招股书显示,卡游在2021年至2023年的前三个季度中分别实现了22.98亿元、41.31亿元和19.52亿元的收入。其经调整净利润分别为7.95亿元、16.19亿元和5.78亿元,经调整利润率分别为34.6%、39.2%和29.6%。
据相关媒体报道,根据《每日财报》整理,在卡游电商销售渠道,一张卡牌的生产成本最低只需7分钱。平均每张奥特曼卡牌的销售价格在0.17元至2.21元之间不等。最昂贵的卡牌是奥特曼卡片黑钻版,每盒包含43张,活动售价为94.9元。
集约式卡牌的毛利率极高,而且呈现增长趋势。在2021年至2023年的前三个季度,卡游整体毛利率分别为58.1%、68.8%和67.3%,与此同时,集约式卡牌的毛利率分别为59.5%、69.9%和71.2%。
集换式卡牌是卡牌游戏的核心产品,公司高度依赖其销售。根据2021年至2023年前三个季度的数据显示,集换式卡牌销售额分别为21.70亿元、39.30亿元和16.75亿元,占总收入比重分别为94.4%、95.1%和85.8%。
在集换式卡牌领域,奥特曼卡牌一直占据着主导地位。以卡游天猫旗舰店为例,奥特曼卡牌的销量是最高的,约有25万人进行了购买。与之相比,其他卡牌的销量较低,柯南卡牌和斗罗大陆卡牌仅有1万多人进行了购买。
业务的单一性和对特定IP的依赖会给公司带来风险和限制。
卡游公司对集换式卡牌有极大的依赖性,这一业务对其整体业绩具有显著影响。2023年,集换式卡牌市场陷入低迷,销量明显下降,导致卡游在2023年前三季度的营收较去年同期下降了46.56%。
截至2023年前三季度,卡游旗下集换式卡牌销售额为16.75亿元,比去年同期的34.80亿元下降了51.86%。同时,集换式卡牌销量为10.40亿个单位,比去年同期的20.57亿个单位减少了49.46%。
由于集换式卡牌销量的不断下滑,与其配套的收藏册等产品的销售额也在逐渐下降。在该业务范畴中,其他玩具产品,包括收藏册、徽章和贴纸,在2023年的销售额为6260万元,同比下降了61.90%。
针对消费群体的画像,卡游还在2022年推出文具产品,在2023年推出人偶产品,当前销售额占比仍较小。其中文具产品发展较快,2023年前三季度销售额为1.34亿元,占总收入比重6.9%。
在接下来的产能扩张计划中,卡游主要扩张的是文具产品的产能,反映出公司经营策略的规划。招股书显示,卡游有两个产能扩张项目,第一个是玩具及文具项目,拟扩张产能30万生产单位;第二个项目是文具,拟扩张产能300万生产单位。
卡游旗下文具和玩具产品也是由知名IP背书,如在电商渠道销售的奥特曼中性笔,每支笔售价为9.9元,价格明显高于普通中性笔。
《每日财报》注意到,卡游构建了44个IP组成的多元矩阵,包括奥特曼、火影忍者、名侦探柯南、咒术回战等日漫知名IP,还有斗罗大陆、秦时明月等国漫知名IP。大部分IP都是由第三方授权。
直到2023年4月,卡游才正式推出首个自有IP产品——卡游三国主题产品。跟上述的IP不同,无论是三国IP还是水浒IP,这些都是公共IP,并不具备稀缺性。卡游不仅要付出IP授权费用,未来还存在IP授权终止的风险。
作为中国集换式卡牌的巨头,卡游主要是赚未成年人的钱,其中奥特曼卡牌成为现象级产品,风靡于小学生群体。2023年集换式卡牌销量“腰斩”,依赖单一业务的卡游业绩也大为下降。
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